kaiyun体育美股Z系列美国废物管理：北美最大的综合环境治理服务商

　　kaiyun体育美股Z系列美国废物管理：北美最大的综合环境治理服务商美国废物管理(Waste Management)是北美最大的综合环境治理服务商，成立于1968年，主要业务范围涵盖固体废物处置全产业链，包括收集、转运、处理，再利用、资源回收等服务，与住宅、社区、商业、工业kaiyun体育登录网页入口、政府均有合作。

　　公司在美国和加拿大搭建了最大的垃圾处理网络，拥有260个垃圾填埋场，340个转运站(负责整合、压缩及运输垃圾)及96个废品回收厂；将固体垃圾填埋，将可回收垃圾(纸板、纸张、玻璃等)进行回收转卖；以及通过垃圾填埋气进行发电等等。

　　截至3月16日收盘，公司市值为645.2亿美元，动态市盈率为35.53。该股今年跌6.39%，略跑赢标普500指数的-7.44%kaiyun体育登录网页入口。

　　公司2021年总营收179.31亿美元，同比增长17.83%；净利润为18.16亿美元，同比增长21.4%，利润率为10.12%。营收业务包括五大类：收集、转运、填埋、回收以及其他。

　　针对商业和工业客户：通常有3年服务协议，通过收集频率、器材kaiyun体育登录网页入口、垃圾重量、和处理厂距离、处理成本等等来敲定费用。公司会根据客户需求提供垃圾箱，大卡车定期来回收垃圾，然后运送至处理中心。

　　该部门去年营收为116.75亿美元，占总营收的65.11%；商业、住宅、工业垃圾收集营收分别为47.6亿、31.72亿、32.1亿美元。

　　经营340个转运站，将收集的垃圾在这些站点进行存放及处理，包括将固体废物合并及压实，来减少废物的体积，然后再由转运卡车或铁路运输到填埋厂。

　　转运站的意义在于，一些垃圾收集地离填埋厂过远，因此需要先处理再批量运输过去，实现效率、经济最大化。第三方也会委托将垃圾交给公司转运站处理，价格则基于废物的类型、体积或重量，以及到处置设施的距离等因素。

　　北美的固体废物主要都流入垃圾填埋场；公司经营255个固体废物填埋场和5个安全危险废物填埋场，公司处理的垃圾都会流入填埋场，同时面向第三方进行服务收费。

　　公司推广“单流回收”，住户可以将瓶子、罐子、纸张和纸板都扔在同个垃圾筒中，利用各种机械屏幕、光学分拣技术进行分类，然后将这些材料进行处理或转售，同时也为第三方营销及销售可回收商品。

　　材料处理：从住宅、商业、工业区获得可回收垃圾后运往废品回收厂(Material Recovery Facility，MRF)。这些可回收垃圾包括纸板、纸张、玻璃、金属、塑料、建筑和拆除材料等等；

　　包括可再生能源开发、处理灰飞(燃料燃烧过程中排出的微小灰粒)、提供废物管理咨询及解决方案、帮助处理油气勘察和生产时制造的废物等等。

　　可再生能源开发：垃圾在填埋厂分解时会产生气体(即垃圾填埋气体)，是甲烷和二氧化碳组合的混合气体，可以作为化石燃料的替代品使用。

　　美国环境保护局认可垃圾填埋气为可再生能源。截至去年年底，公司经营的垃圾填埋场中有144个用于处理垃圾填埋气的项目。其中102的项目中，这些气体被处理后被用于为发电机提供燃料出售给各大单位；16个项目中，垃圾填埋气被加工成天然气然后出售给天然气供应商；剩余的26个项目中，气体作为燃料替代品直接用于垃圾填埋场的运营，或者通过管道输送给工业客户。

　　公司还有4个自有设施，将这些垃圾填埋气用于生产可再生天然气，每年产量在9600万方左右(320万MMBtu)。公司预计到2026年拥有21个自有设施，可以生产72000方(2400万MMBtu)。

　　垃圾处理量是有季节性的，比如夏天的需求会比冬天多，因此公司在夏天的营收会更显著一些，另外若遇到极端天气，人们扔垃圾的意愿/频率也会降低。

　　尽管公司是北美最大的垃圾处理商，由于行业壁垒较低，在经营方面面临政府、地区及私人企业的竞争，比如许多地区有自己的垃圾收集及处理系统，或者有本土的固态垃圾处理公司；另外，处理垃圾是较为繁琐、重复的一件事，未来若有足够先进的AI技术取代，公司业务面临压力，因此不能“过于安逸”地吃着老本。

　　归根结底，对于消费者来说，请公司处理垃圾最重要的就是价格足够便宜，这意味着若有一些企业愿意打价格战，公司的业务也面临较大压力。但由于其庞大的垃圾处理生态以及长年的龙头地位，其在经营和处理效率上更胜一筹。

　　不过，笔者认为，公司最大的潜力是通过处理垃圾生产可再生能源，这对替代燃料、减少碳足迹会有巨大的贡献。垃圾处理作为人们日常最重要的一部分，随着拜登万亿美元基建法案的落地，作为行业巨头，美国废物管理公司将持续受益。

　　涉未成年人违规内容举报算法推荐专项举报不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237